ザ・ノース・フェイス、成長にブレーキ　ゴールドウインが27年3月期業績予想を引き下げ

　ゴールドウインが、2027年3月期の連結業績予想を下方修正した。売上高を従来予想の1454億円から1415億円（前期比2.9％増）に、営業利益を261億円から238億円（同8.0％減）に引き下げた。4〜6月期の業績悪化を一時的なものと見込んでいたが、売上高の7割超を占める主力の「ザ・ノース・フェイス（THE NORTH FACE、以下TNF）」で、8月以降も天候不順やインバウンド需要の鈍化、秋物需要の立ち上がりの遅れなどが重なり、特に卸売りが苦戦。上半期（4〜9月期）の業績が当初計画を下回ったことを受けて修正した。渡辺貴生社長は「TNFの高成長が続くという前提に頼り過ぎた。卸売りを含む流通の見通しも甘かった」と、課題を話した。

　4〜9月期は、売上高が前年同期比0.9％増の560億円、営業利益が同31.7％減の47億円、純利益が同18.9％減の55億円。売上高は微増だったが、期初計画に対して約38億円の未達となった。一方、人材採用や直営店の出店・改装、販売促進などの成長投資を計画通りに進めたことも利益を圧迫し、営業利益は期初計画を約22億円下回った。

　成長鈍化の最大要因は、TNFの不振だ。酷暑向けの高機能カットソー類や、9月中旬以降はシェルジャケット、レインウェアなどが好調だった一方、ボリュームを占めるライフスタイル向けのロゴTシャツなどが伸び悩んだ。森光副社長COOは「特に大手スポーツ専門店への卸売りで、ロゴ入りアイテムがここ数年のブランド成長をけん引してきたが、消費者はより機能性の高いアイテムを求めるようになっている」とコメント。そうした需要の変化に商品構成や売り場づくりが対応できていなかったことを、不振の要因に挙げた。

　背景には、「過去10年で約5倍というTNFの急成長に商品開発体制の強化が追いついていなかった」（渡辺社長）という問題もある。その結果、“コア”と呼ぶ高機能商品群の開発が遅れ、その機能性や技術を日常着に生かすライフスタイル商品群“モア”にも影響が及んだという。ロゴ商品に偏った商品構成が消費者の需要とずれ、一部商品の値引き販売にもつながった。

　今回の通期予想の下方修正では、上半期の期初計画に対する未達分を減額する一方、下半期の計画は一旦据え置いた。ただし、「卸販売の不振と、天候不順の影響は、下半期も続く可能性がある」と渡辺社長。下半期は秋冬の重衣料や機能性商品の販売強化に加え、卸売先での店頭販売状況に応じた出荷、仕入れの抑制による在庫圧縮、経費の見直しなどを進める。

　中長期的にはTNFの商品開発体制を強化し、「量より質を重視した成長」を目指す。特に、最高峰のパフォーマンス商品群「サミットシリーズ（SUMMIT SERIES）」は、現在TNFの売上高の約1％にとどまるが、「1割程度まで高める」考え。富山の研究開発拠点を活用した素材開発などを強化すると共に、子会社ナナミカが手掛けるファッションライン「ザ・ノース・フェイス パープルレーベル（THE NORTH FACE PURPLE LABEL）」との協業も深め、機能性とファッション性を兼ね備えた商品開発を進める。「ファッション性も高いが、機能性も圧倒的に高いというのが、当社が強みとしてきたブランドのあり方。質を上げながらブランド価値を高め、量も狙っていく」と渡辺社長。

　なお、TNFに続く柱として育成を進める自社ブランド「ゴールドウイン（Goldwin）」は、中国市場を中心に国内外で売上高を伸ばした。また、2029年3月期を最終年度とした中期5ヶ年計画については、点検を進め12月18日に公表する予定。事業環境の変化を踏まえた経営目標や経営資源の配分方針などについて説明する。

関連記事

ゴールドウイン、26年4〜6月期の営業利益82%減　ザ・ノース・フェイスで卸が苦戦

BUSINESS

◾️ゴールドウイン2026年4〜9月期連結業績
売上高：560億円（前年同期比0.9%増）
営業利益：47億円（同31.7%減）
純利益：55億円（同18.9%減）

◾️ゴールドウイン2027年3月期連結業績予想
売上高：1415億円（前期比2.9%増）
営業利益：238億円（同8.0%減）
純利益：243億円（同0.9%増）

文・五十君花実

Hanami Isogimi

FASHIONSNAP ディレクター

1983年愛知県出身、早稲田大学政治経済学部卒。繊研新聞記者、WWDJAPAN副編集長、編集委員を経て、25年10月から現職。山スキー、登山、ラン、SUPを愛するアウトドア派。ビジネスからクリエイション、ライフスタイルまで、多様な切り口でファッションを取材。音声、動画、コミュニティーなど、活字以外のアウトプットも模索中。

もっと読む…